Küresel piyasalardaki risk iştahının azalması ve Türkiye’de enflasyonla mücadele adımları, yatırım araçlarının seyrini bu hafta belirgin biçimde değiştirdi. ABD Doları ve avro Türk lirası karşısında primlenirken, yatırım fonlarının büyük kısmı negatif getiriyle kapattı. Altın ise ons fiyatındaki yatay seyrine rağmen iç piyasada yükseldi. Yatırımcılar, artan belirsizlik ortamında güvenli liman arayışına yönelirken, fonlardan çıkışlar hızlandı. Bu yazıda, haftanın öne çıkan gelişmelerini, varlık sınıfları bazındaki performansları ve uzmanların önerilerini ele alıyoruz.
Dolar ve avro haftaya neden yükselişle başladı?
ABD Merkez Bankası (Fed) tutanaklarında faiz indirimlerinin beklenenden geç gelebileceğine dair ifadeler, dolar endeksini son altı ayın en yüksek seviyelerine taşıdı. Endeksin 105,8’i test etmesiyle birlikte gelişmekte olan ülke para birimlerinde değer kayıpları görüldü. Türk lirası da bu süreçten etkilendi; dolar/TL kuru hafta içinde yüzde 1,7 civarında primlenerek 33,50 seviyesine, avro/TL ise 36,60 sınırına kadar yükseldi.
Piyasa analistleri, bu hareketin arkasında yalnızca Fed kaynaklı faiz hassasiyetinin değil, aynı zamanda yurt için siyasi gelişmeler ve enflasyon beklentilerindeki yukarı yönlü revizyonların da etkili olduğunu belirtiyor. TCMB’nin sıkı para politikası duruşuna rağmen, ekonomistler manşet enflasyonda katılık sinyalleri alındığını düşünüyor. Bu tablo, yerli yatırımcının yeniden dövize yönelmesine ve döviz tevdiat hesaplarında (DTH) artışa neden oldu. DTH hacmi son bir haftada 2,3 milyar dolar yükselerek 189 milyar dolara ulaştı.
- Küresel etkenler: Fed’in şahin mesajları, ABD tahvil faizlerindeki artış ve jeopolitik riskler.
- Yerel dinamikler: Seçim sonrası belirsizlik algısı, enflasyonda kalıcı düşüşün zaman alacağı beklentisi.
- Döviz kuru etkisi: Euro/dolar paritesinin 1,07’nin altına gerilemesi avronun TL karşısındaki yükselişini sınırlasa da, iç talep avro alımlarını canlı tuttu.
İlgili: Döviz kurlarında haftalık seyir: Detaylı analiz
Yatırım fonları bu hafta neden kayıp yaşadı?
Hisse senedi, tahvil ve karma fonların büyük kısmı haftayı negatif getiriyle tamamladı. Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu (TEFAS) verilerine göre, hisse senedi yoğun fonlar ortalama yüzde 2,1 değer kaybederken, borçlanma araçları fonları yüzde 0,3 ile sınırlı bir düşüş gösterdi. Fon çıkışları ise özellikle bireysel yatırımcı tarafında hız kazandı; haftalık net çıkış 1,1 milyar lirayı aştı.
Uzmanlar bu gerilemede iki temel faktöre işaret ediyor: Borsa İstanbul’da BIST 100 endeksinin yüzde 1,9 değer kaybederek 8.750 seviyesine çekilmesi ve tahvil faizlerindeki sınırlı yükseliş. BIST 100’deki düşüşte bankacılık sektör hisselerinin ağırlığı hissedildi. Öte yandan, kısa vadeli tahvil faizlerinin yüzde 42,5’e çıkması, sabit getirili fonların cazibesini bir miktar azalttı. Piyasa, TCMB’den gelebilecek ilave faiz artış sinyallerini fiyatlamaya başladı.
Fon kategorileri arasında yalnızca altına dayalı borsa yatırım fonları (BYF) pozitif ayrıştı. Bu durum, yatırımcının altına olan ilgisinin arttığını teyit ediyor. Yatırımcıların portföy çeşitlendirmesinde döviz ve emtia ağırlığını artırması gerektiğini söyleyen analistler, kısa vadeli dalgalanmaların fon yatırımcısını paniğe sevk etmemesi gerektiğini vurguladı.
İlgili: Haftalık fon performansları ve detaylı analiz
Altın piyasasında son durum ve beklentiler
Ons altın fiyatı hafta boyunca 2.320 ile 2.360 dolar aralığında yatay bir seyir izledi. Küresel piyasalarda Fed tutanakları sonrası doların güçlenmesi altının yukarı yönlü hareketini sınırlasa da, jeopolitik riskler ve merkez bankalarının altın alımları fiyatları destekledi. İç piyasada ise gram altın, dolar/TL kurundaki artışa paralel olarak yükseldi ve haftayı 2.570 lira seviyesinden kapattı.
Türkiye’de yatırımcıların geleneksel güvenli liman tercihi olan altın, son on iki ayda yatırımcısına yüzde 80’in üzerinde getiri sağladı. Bu performans, fiziki altın talebini canlı tutmaya devam ediyor. Kapalıçarşı esnafı, yarım ve çeyrek altına talebin sürdüğünü, ancak gram altın alımında yükselen fiyatlar nedeniyle küçük duraksamalar yaşandığını belirtiyor. Analistler, ons altının 2.400 dolar direncini kıramaması halinde kısa vadeli düzeltme riski bulunduğunu, fakat orta ve uzun vadede yükseliş eğiliminin korunacağını ifade ediyor. Dünya Altın Konseyi verileri, merkez bankalarının 2024 yılında gerçekleştirdiği rekor alımların 2025’te de sürdüğünü gösteriyor; bu da arz-talep dengesi açısından fiyatları yukarı yönlü baskılıyor.
Uzmanlardan yatırımcılara bu haftaya özel uyarılar
Piyasa profesyonelleri, volatilitenin arttığı dönemlerde yatırımcıların kararlarını anlık dalgalanmalara göre vermemesini öneriyor. Gedik Yatırım Araştırma Müdürü Ali Kerem Gören, “Özellikle fon yatırımcılarının portföylerini uzun vadeli stratejilere göre şekillendirmesi önemli. Kısa vadeli kayıplar, stopaj ve fon işletim giderleriyle birleşince zararı büyütebilir” dedi. Aynı zamanda döviz alımı yapmayı düşünenler için Dolar/TL’de 34 seviyesinin kritik direnç olarak takip edilmesi gerektiğini belirtti.
Altın tarafında ise uzmanlar, fiziki altının külçe veya ziynet olarak portföyde bulundurulmasını, ancak kâr realizasyonu için kademeli satış yönteminin benimsenmesini tavsiye ediyor. Hisse senedi yatırımcılarına ise bilanço dönemi yaklaşırken temettü verimi yüksek şirketlere odaklanmaları öneriliyor. Tüm bu tavsiyelerin kişisel risk profiline göre değerlendirilmesi ve hiçbir analizin tek başına alım-satım kararına dayanak oluşturmaması gerektiği vurgulanıyor.
- Döviz yatırımcısı: Kur dalgalanmalarında anlık işlem yapmak yerine hedef fiyat belirleyin.
- Fon yatırımcısı: Fonun yatırım stratejisini ve risk değerini düzenli kontrol edin, panik satışından kaçının.
- Altın yatırımcısı: Fiziki altını uzun vadeli düşünün, sert düşüşlerde ekleme fırsatı olarak görün.
Haftanın öne çıkan diğer yatırım araçları ve veriler
Kripto paralar bu hafta Bitcoin öncülüğünde sınırlı toparlanma gösterdi. Bitcoin 67.000 dolar seviyesini aşarak yüzde 3,2 değer kazandı. Ethereum ise 3.200 doların hemen altında yatay seyretti. Yurt içinde kripto yatırımcılarının ilgisi canlanırken, MASAK denetimleriyle ilgili haber akışı sektörü tedirgin etti.
Mevduat faizleri tarafında ise ortalama 32-46 gün vadeli TL mevduat faizleri yüzde 48 ile yüzde 52 arasında değişen oranlarla yatırımcıya reel getiri sunmaya devam ediyor. Bankacılık sektörü kaynakları, fonlardan çıkan paranın bir bölümünün kısa vadeli mevduata kaydığını ifade ediyor. Ayrıca katılım bankalarının kâr payı oranları da benzer seviyelerde seyrederek cazibesini koruyor.
Veri takvimi açısından önümüzdeki hafta yurt içinde sanayi üretimi ve cari açık verileri, yurt dışında ise ABD enflasyon verileri yakından izlenecek. Bu veriler, hem döviz kurları hem de BIST üzerinde belirleyici olabilir.
Sıkça Sorulan Sorular
Bu hafta dolar ve avro neden yükseldi?
Fed tutanaklarının faiz indirimi konusunda temkinli mesajlar vermesi, ABD tahvil faizlerini yükselterek dolar endeksini güçlendirdi. Bu gelişme gelişmekte olan ülke para birimlerinde değer kaybına yol açtı. Yurt içinde ise enflasyon endişeleri ve siyasi gelişmelerin etkisiyle döviz talebi arttı.
Yatırım fonlarındaki kayıplar geçici mi?
Uzmanlara göre fonlardaki haftalık negatif getiriler büyük ölçüde BIST 100 endeksindeki düzeltme ve tahvil fiyatlarındaki sınırlı gerilemeden kaynaklanıyor. Uzun vadeli stratejilere sahip fonların bu tür dalgalanmaları telafi edebileceği belirtiliyor. Ancak küresel risk iştahına bağlı olarak kısa vadede ek kayıplar görülebilir.
Altın yatırımı için şimdi doğru zaman mı?
Altın, belirsiz dönemlerde portföyde mutlaka bulunması gereken bir varlık olarak öne çıkıyor. Fiyatlar yükselmiş olsa da jeopolitik riskler ve merkez bankası alımları desteğiyle orta vadede yukarı yönlü hareket bekleniyor. Kademeli alım ve uzun vadeli düşünceyle altın, yatırımcılar için hala cazip olabilir.
Bu hafta yatırımcılar hangi hatalardan kaçınmalı?
Uzmanlar, panikle fon satışı yapmaktan, kısa vadeli kur hareketlerine göre anlık döviz alım kararı vermekten ve tüm portföyü tek bir varlık sınıfında toplamaktan kaçınılması gerektiğini vurguluyor. Ayrıca yatırım kararlarında yalnızca sosyal medya yorumlarına dayanmak yerine güvenilir analiz ve raporların takip edilmesi öneriliyor.
Kaynaklar: TCMB Gösterge Niteliğindeki Kurlar · TEFAS – Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu · Dünya Altın Konseyi (World Gold Council)